Ecole Doctorale

Sciences Economiques et de Gestion d' Aix - Marseille

Spécialité

Sciences Economiques - Aix-Marseille

Etablissement

Aix-Marseille Université

Mots Clés

cycle économique,politique monétaire,économiese émergents,modèles DSGE,La rigidité de l'information,modèle de cycle réel,

Keywords

Business cycles,Monetary policy,Emerging economies,DSGE models,Sticky information,RBC model,

Titre de thèse

Fluctuations de cycle économique et politique monétaire dans les économies émergentes
Business cycle fluctuations and monetary policy in emerging economies

Date

Friday 29 June 2018 à 14:15

Adresse

Ilot Bernard Dubois - AMSE - 5 Bd Maurice Bourdet 13005 Marseille Amphithéâtre

Jury

Directeur de these M. Eric GIRARDIN Aix-Marseille Université AMSE
Rapporteur M. Victor MURINDE SOAS University of London School of Finance and Management
Rapporteur M. Mohamed Safouane BEN AISSA faculté des sciences économiques et de gestion de Tunis, (FSEGT)
Examinateur M. Christophe MULLER Aix-Marseille Université AMSE
Examinateur M. Nicolas PERIDY Université de Toulon LEAD UFR Sciences économiques et gestion
Examinateur Mme Céline POILLY Aix-Marseille Université AMSE
Examinateur M. Fredj JAWADI University of Evry, France,
Examinateur M. Raouf BOUCEKKINE Aix-Marseille Université AMSE et IMéRA

Résumé de la thèse

Dans cette thèse nous examinons différents aspects des fluctuations dans les économies émergentes. Premièrement, a fin d’établir les régularités empiriques de ces pays nous examinons le contexte économique des pays du Moyen Orient Nord d’Afrique (MONA), tels que obtenus à travers les propriétés statistiques annuelles de dix neuf pays en voie de développement. Ensuite, nous estimons un modèle des cycles réels pour essayer de reproduire les faits stylisés des pays MOAN, mais aussi pour évaluer la performance de ces modèles néoclassiques une fois augmentés de deux types de chocs de productivité transitoire et permanent. Ce ci fera l’objet du chapitre 2. Le deuxième aspect porte sur l’importance des frictions financières dans les pays émergents et il est traité dans le troisième chapitre qui se croise avec le chapitre précédent dans certaines dimensions, particulièrement, le modèle proposé est une version augmentée du premier. De manière explicite, le troisième chapitre introduit des chocs de type financiers au modèle de croissance stochastique, et permet alors de le comparer avec ses deux versions contraintes. La fonction utilisée dans ce chapitre se base sur la spécification GHH qui implique la séparabilité des décisions de travail et la consommation. Nous appliquons l’approche de Chang et Fernandez (2013) au contexte de l’économie tunisienne en utilisons des données trimestrielles. Nous résultats ainsi obtenues, corroborent ceux trouvés dans le deuxième chapitre. Nous identifions le rôle des frictions financières dans l’économie tunisienne comme étant un amplificateur de l’effet des chocs de productivité plutôt qu’une source des fluctuations économique du pays. Le quatrième chapitre analyse la politique monétaire dans les pays émergents. Premièrement, nous examinons le régime de ciblage d’inflation à travers l’emploi d’un modèle Nouveau Keynésien a anticipations prospectives. Nous estimons aussi une règle de Taylor et d’autres alternatives de cette règle monétaire dans le but de déterminer celle qu’il faut adopter dans le cadre de régime de ciblage d’inflation. Nous résultats empiriques supporte une implémentation de la stricte version du ciblage d’inflation avec une fonction de réaction de la banque centrale basée sur des prévisions de l'inflation. Deuxièmement, nous exploitant les règles monétaires optimales dans le cadre d’un modèle stochastique d’équilibre général (DSGE). Plus particulièrement, nous supposons la rigidité de l’information comme la seule source de rigidité dans le modèle. Nos résultats, révèlent que les chocs du taux de marge de la force de travail jouent un rôle important dans les fluctuations de l’économie tunisienne. Dans le cadre de cette nouvelle modélisation, la règle de Taylor produit un taux satisfaisant de bien être, alors que les règles monétaires qui ciblent le niveau de prix ne sont pas éfficaces.

Thesis resume

This dissertation investigates different aspects of the fluctuations in emerging economies. First, it examines the MENA countries’ context to establish the empirical regularities that arise from the statistical properties annual data for nineteen developing countries. Then, to replicate the MENA countries’ business cycle patterns observed in the annual data, we estimate a standard real business cycle (RBC) model to assess the performance of the neoclassical model with transitory and permanent shocks. This is the purpose of chapter 2. The second aspect refers to the importance of financial frictions in emerging countries and is addressed in the third chapter, which intersects with the previous chapter on some dimensions, particularly the model used in the former is to some extent an augmented version of that in the later. Explicitly, the third chapter adds new shocks of a financial nature to the stochastic growth model and then allows this model to compete with two restricted versions. The utility function in this chapter relies on Greenwood, Hercowitz and Huffman (GHH) specifications which implies the separability between labor supply and consumption. We apply the approach of Chang and Fernández, 2013 to the context of Tunisia with quarterly data. Using their methodology we corroborate the findings of the second chapter and we determine the role of financial frictions in the Tunisian economy not as the source of business cycle fluctuations but as an amplifier of the effects of total factor of productivity shocks. The fourth chapter analyzes monetary policy in emerging economies. Firstly, we examine the inflation targeting regime under the lens of a New Keynesian forward-looking model. We also, estimate a Taylor rule and some other alternatives in order to determine which rule to adopt within this framework. Empirical results support the implementation of a strict inflation targeting regime, with an inflation-forecast based rule as a reaction function. Secondly, we explore the optimal monetary policy rules using a New Keynesian DSGE model. In particular we assume that information stickiness as the only type of rigidity in the model. We find that Whereas, Taylor rule in its original version provides substantial welfare gains, price-level targeting regime was suboptimal.